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電網(wǎng)朱格拉周期
十三五后期,配網(wǎng)投資成為電網(wǎng)重心,電網(wǎng)二次設(shè)備進(jìn)入朱格拉周期,推薦國(guó)電南瑞(600406.SH)
輸變電主干網(wǎng)投資飽和,配網(wǎng)投資邊際改善,2017年配網(wǎng)設(shè)備招標(biāo)確認(rèn)加速拐點(diǎn),2018年招標(biāo)從兩批增加至四批
2009-11年國(guó)電南瑞業(yè)績(jī)CAGR90%,背景是電網(wǎng)是二次設(shè)備的投資高峰,考慮8年設(shè)備折舊及升級(jí)更換周期(調(diào)度部分軟件更短4-5年),2018-20年將逐漸進(jìn)入二次設(shè)備更新周期。
電源設(shè)備遺落戰(zhàn)境
電源設(shè)備2018年一季度業(yè)績(jī)回暖,主要是受益下游火電風(fēng)電改善,上海電氣2018年一季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)23%,東方電氣2018年一季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)40%。
多點(diǎn)共振,工控延續(xù)景氣向上趨勢(shì)
看好工控領(lǐng)域細(xì)分龍頭企業(yè),在本輪工控復(fù)蘇行情中,有望憑借行業(yè)地位獲取超額收益。推薦標(biāo)的:匯川技術(shù)(300124),宏發(fā)股份(600885),信捷電氣(603416),麥格米特(002851),英威騰(002334)
風(fēng)險(xiǎn)提示
工控行業(yè)投資持續(xù)下滑風(fēng)險(xiǎn)。
智能制造背景下產(chǎn)業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)壓力,行業(yè)投資回暖可以帶動(dòng)上游工控產(chǎn)品需求,若工控行業(yè)投資持續(xù)下滑,則將對(duì)行業(yè)基本面產(chǎn)生不利影響。
電網(wǎng)投資持續(xù)下滑風(fēng)險(xiǎn)。
電網(wǎng)投資決定電力設(shè)備行業(yè)景氣周期,若電網(wǎng)投資持續(xù)下滑,則電網(wǎng)招投標(biāo)量與產(chǎn)品毛利率均可能呈現(xiàn)下滑趨勢(shì),則對(duì)電力設(shè)備行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。